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7月22日，据彭博社报谈，知情东谈主士透露，中国最大的医疗器械制造商迈瑞医疗正接洽在香港进行二次上市银河官方网站澳门app(中国)官方网站，瞻望筹资至少10亿好意思元（约78.5亿港元）。音问东谈主士暗示，迈瑞医疗已与潜在照顾人就可能的股份出售进行了研究，因波及奥秘信息，音问东谈主士条件匿名。当今关系商议仍在进行中。
对此，迈瑞医疗回话界面新闻称，以官方发布的信息为准。
受新冠疫情时间呼吸机需求的影响，迈瑞医疗股价较2021年的历史高点下降越过50%。限度现时，迈瑞在A股总市值2785亿元，仅次于恒瑞医药（3788亿元）、百济神州（3659亿元）。
自2025年以来，在监管机构的援手及境内融资受限的布景下，香港IPO交往增长迅猛。2025年于今，香港的上市公司融资额已超350亿好意思元，超过好意思股跃居内行交往所首位。
扩展阅读：2025港股狂飙：大健康融资额暴涨300%，IPO立异高 ]article_adlist-->从单个IPO神气的募资限制来看，2025年港股IPO募资额TOP的神气中，恒瑞医药（113.7亿港元）位列第二、映恩生物（18.9亿港元）居第十。
彭博社暗示，若迈瑞在港股二次上市，将成为本年在香港寻求二次上市的最大中国内地上市公司之一。
回归迈瑞医疗的IPO之路：
2006年好意思股上市：迈瑞医疗在纽交所IPO（代码MR），刊行价15.3好意思元/股，成为中国医疗器械第一股。
2016年专有化退市：首创东谈主李西廷等以28好意思元/股（估值33亿好意思元）发起专有化，通过银团贷款（22亿好意思元）完成退市，绝对退出好意思股。
2018年A股创业板上市：历经两次IPO陈说（中小板停止→创业板过会），最终以48.8元/股登陆深交所（代码300760），募资59亿元，成为A股“医疗器械龙头”。
在7月22日发布的2025年《金钱》中国500强榜单中，共有17家医药企业入榜。深圳迈瑞生物医疗电子股份有限公司名次序382位，是惟一上榜的中国医疗器械公司。此外，在“2025年中国500强净利润率最高的40家公司”这一子榜单中，迈瑞医疗以净利润率31.8%位列第8位。
而港股二次上市约略是迈瑞内行化下一个阶段的弥留落子。
01
为什么是港交所&迈瑞的并购史
香港手脚中国内地与外洋的弥留相连窗口，迈瑞医疗遴荐港交所上市可能有多重考量。
融资窗口机遇：2025年，港交所IPO融资额已超过好意思股，且政策积极援手内地龙头企业赴港上市，重复估值建立预期，为迈瑞医疗提供了低成本的融资环境。
内行化成本布局：港股手脚国际成本的弥留要津，能够迷惑弥远设立型资金，提高公司在内行医疗器械阛阓的品牌溢价。模仿百济神州和恒瑞医药在港股的进展，迈瑞医疗有望通过双重上市增强跨境成本运作智商。
“政策防患”需求：一方面，在境内融资受限的布景下，港股上市有助于对冲地缘政事风险，确保外洋并购资金链的安全。另一方面，遴荐在香港进行二次上市，与好意思国、欧盟的地缘政事环境存在一定关联。
从资金用途来看，迈瑞医疗这次募资可能主要用于内行化扩展和时间卡位。
内行化是中国药械企业的势必遴荐。证明其2024年财报，公司国际业务收入达164.34亿元，同比增长21.28%，占总营收的44.75%，其中发展中国度孝敬占比66.39%，成为增长引擎。
而其想象是外洋营收占比越过70%。要高效达成这一想象，并购优质资产尤其是高端时间，约略是一条可行的旅途。
纵不雅迈瑞医疗并购历史亦然如斯。
2008年 收购Datascope
通过收购其人命信息监护业务，赢得Datascope的监护居品时间及北好意思、欧洲阛阓渠谈，一举成为内行监护仪第三大品牌。同期，借助Datascope的销售会聚推动迈瑞其他居品线的国际化。
2013年 收购ZONARE Medical
通过收购好意思国超声厂商，赢得ZONE-Sonography中枢图像时间，推动迈瑞超声业务进入内行前10。补充高端超声居品线，加快北好意思阛阓渗入。
2013年 收购Ulco Medicall
通过收购澳大利亚医疗器械分销商Ulco Medical，建立大洋洲阛阓渠谈，援手迈瑞居品在澳大利亚及附进地区的腹地化销售。
2021年 收购HyTest Invest
通过收购IVD原料供应商芬兰HyTest Invest Oy（海肽生物），达成化学发光原料自主可控，完善IVD高下贱协同，试剂毛利率提高至75%。整合HyTest的60余家外洋客户，强化IVD内行产业链布局。
2023年 收购DiaSys
通过收购德国IVD厂商DiaSys Diagnostic Systems GmbH，赢得欧洲腹地化分娩智商，援手IVD业务向中大样本量客户群随意。完善外洋IVD供应链，整合DiaSys在欧洲、亚太及拉好意思的供应链，优化内行托付会聚。
昭着，外洋并购是为了其内行化铺路。
02
内行前十的野望
在最近的股东大会上，有投资者究诘迈瑞医疗将来3—5年的政策想象、达成旅途实时辰节点。迈瑞医疗董事长李西廷回话称，公司的政策想象是再用5年时辰，即到2030年，踏进内行医疗器械玄虚实力Top10。
对于何如达成这一想象，李西廷暗示，公司策动照料层已酿成共鸣：
率先，加大研发插足，掌捏中枢时间，因为“若不掌捏中枢时间，难以进入更高层级”；
其次，积极鼓励国际化，迈瑞要在内行医疗器械范畴提高名次，意味着需对内行东谈主类健康作念出更大孝敬，国际化因此成为公司的既定方针。
2024年，迈瑞医疗研发插足40.08亿元，占营收的10.9%，募资或将进一步援手医疗大模子、超高端超声等立异神气。
在外洋并购方面，除了夯实各业务管线，将来可能对准影像AI看法。酿成“开辟+ IT+AI”数智化全体处罚决策，这亦然迈瑞能与国际品牌竞争的弥留上风之一。比如，迈瑞已推出“启元重症医疗大模子”，并构建“瑞影生态”处罚决策，将来可能通过收购影像AI看法（如超声AI算法公司）进一步强化该生态。
此外，最近的投资者会议上，迈瑞初度要点先容了其手术机器东谈主业务，并指出，现时国内关系企业在手术机器东谈主范畴大宗清寒系统性的研发分娩智商。新进企业常常冗忙完善的研发、制造及销售体系构建智商，而大型跨界企业则受限于智商与时间积存的不及。
迈瑞在进起始术机器东谈主赛谈初期，优先完成了底层智商布局，在腔镜、能量平台与器械等基础范畴积存了坚实的时间基础。尽管是自后者，但凭借垂直整合的产业链上风和体系化智商，已具备快速追逐的坚实基础。迈瑞期待助力国产手术机器东谈主达成时间随意与限制化发展，最终达到内行一活水平。
在外洋高值耗材营销方面，迈瑞当今濒临腹地化托付、腹地化渠谈和销售的不及。为此，其暗示一方面需自建关系智商，另一方面可能通过外延式收购来补都短板，正如之前收购德国DiaSys，等于看中其内行分娩布局和物流托付智商。
因此，在心血管、微创外科等高耗范畴，迈瑞暗示可能接洽收购外洋腹地化平台，以弥补专科销售东谈主员和经销商的不及。
在内行化供应链建设方面，限度2024年底，迈瑞医疗已在内行13个国度布局腹地化分娩神气，其中9个国度的工场已起始运营，权贵提高区域供应链反映智商。将来，更多外洋分娩基地建设可能纳入资金谋略，以卤莽泰西阛阓的交易壁垒。
03
绩优生的新战场
恒瑞医药（当今市值约4835亿港元）和百济神州（当今市值约2793亿港元）在港股的市值有劲地解释，港股的估值并不消然低于A股。
迈瑞在A股的估值弥远受到流动性溢价的援手，现时市盈率（TTM）约为25.09倍，而港股医械板块的平均市盈率为39.44倍，市销率（PS）为5.63倍。
但是，港股阛阓也充满挑战。
港股阛阓以机构投资者为主，流动性常常低于A股。以券商板块为例，港股券商的平均市净率（PB）仅为0.72倍，而A股为1.51倍。医疗器械板块也存在同样神气，港股医疗器械公司的市盈率中值约为19倍，权贵低于A股。迈瑞手脚A股龙头，若在港股二次上市，可能因流动性各异而濒临估值折价。
港股机构投资者更关爱企业的弥远现款流和国际竞争力。迈瑞的国际业务占比为44.75%，且在泰西高端病院达成了装机随意，这一上风可能提高其在港股的估值认同度。但需收敛的是，国际投资者对政策风险（如集采）和汇率波动（东谈主民币兑港币）更为敏锐，需在估值模子中沟通风险溢价。
此外，迈瑞的AI重症大模子启元、超高端超声Resona A20等立异居品，在港股阛阓可能因稀缺性赢得估值加成。
但是，事迹仍是是二级阛阓估值中枢。从近几年营收和归母净利润来看，迈瑞增长率呈下滑趋势。若迈瑞能保管15%以上的增速，其PS有望达到4-5倍。
迈瑞医疗营收、净利润 cr：东方金钱网
]article_adlist-->证明东财二级行业分类，医疗器械行业已败露财报的103家公司中， 迈瑞医疗在A股市值限制名次序1，PB（市净率）名次序98，ROE（净资产收益率）名次序2。
而这次若二次上市，通过港股募资，迈瑞医疗内行化3.0步骤将进入加快期。约略亦然中国医疗器械行业从“国产替代”向“内行竞争”跃迁的缩影。
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